节后一路上扬的A股让广大股民感受到了春天的暖意，厚实的“开门红包”让大家喜笑颜开。然而，这个过程中也出现了一个小插曲，19日开盘，量化私募基金宁波灵均1分钟“砸盘”25亿元，为大幅高开的A股当头浇下一盆冰水。
不敢想象，年前A股大幅下跌后反弹的关键时刻，如果这波操作引发机构和股民连锁反应，导致恐慌性抛售，阻断A股反弹行情。那么这一周的A股，是否还能走出如今这强势上扬的良好行情？
宁波灵均是何方神圣
宁波灵均全称“宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）”，是一家专注量化投资的私募基金管理机构。这家公司从2016年10月31日基金产品运作起来后，截止到今年的2月20日，累计收益率高达124.55%，超额收益119.64%，平均年化收益高达11.66%。
也就是说，对于投资者而言，这是一家挣钱的“摇钱树”。在A股跌跌不休的大背景下，这个公司在近七年的时间里，年化收益接近12%，在业内也堪称凤毛麟角。
同时，我们注意到，这并不是一家小基金公司。宁波灵均所操盘的资金，在2018年就超过了100亿规模，而到了2022年更是超过了600亿。作为一家成立仅7年的公司，这个资金规模已经相当恐怖了。
让我们看宁波灵均的操盘表现，从近7年半的跨度看，基金的业绩有回撤波动，最大回撤是在2021年8月31日至2022年4月29日，回撤64.95%，但很快收复失地，长周期看整体曲线平稳，回撤有限。而更为亮眼的是，刨去股市自身的波动，宁波灵均的超额收益曲线稳步上升，回撤很小，非常优秀。
总的说来，宁波灵均对投资者而言是一家非常优秀的好公司，非常值得投资者信任。那么，为什么此次会成为舆论的风暴口，遭受沪深两大交易所的处罚，同时还被无数股民痛斥？这就不得不解释一下什么叫“量化基金”。
量化基金是什么
量化基金是一种利用数学模型和计算机技术进行投资决策的基金类型。与传统的基金管理人不同，量化基金的投资决策主要依赖于数据分析和量化模型，以实现优化投资组合、降低风险和提高投资收益的目标。
简单来说，传统基金靠的是基金公司的市场研究能力，操盘手的专业能力，而量化基金靠的是“科技”。通过技术手段抓取市场数据，通过算法进行市场分析，通过数学模型创建交易逻辑，通过计算机程序自动化交易。量化基金玩的是高科技，大数据、智能算法，交易程序，让股市操盘的效率、准确性都得到了质的飞跃。
当然，有利就有弊，量化基金的投资策略和交易决策过度依赖于数学模型和计算机程序，就很难规避因为算法不成熟或市场之外的因素而导致的风险损失。
例如此次，显然是宁波灵均未考虑场外因素，计算机算法无法预判大量的抛单会引发市场怎样的不良影响，也无法预判这种不良影响会导致宁波灵均接受怎样的监管制裁。在当前政策监管约束下，A股的政治正确是持股待涨，一切做空行为都必须谨慎，何况是开年第一天的数十亿砸盘，简直就是对监管层贴脸开大。而此时的砸盘，也会引发广大股民的不满，招来骂声。
量化基金已经不是第一次被骂
事实上，这已经不是量化基金因为砸盘导致股市下跌而被骂了。去年8月28日，A股沪指在下调印花税的重大利好之下高开近5%，不曾想到的是，收盘仅上涨了1.13%，面对突如其来的“高开低走”大阴线，不少投资者把“砸盘元凶”对准了量化基金。
值得注意的是，2023年8月28日晚间，九坤投资创始合伙人、CEO王琛通过社交平台转发相关文章并称，“中国量化已经承受了太多莫须有的恶意，说量化砸盘纯属无知”，“永远满仓的中国量化基金，才是大A的脊梁”。无独有偶，在王琛发布动态后不久，灵均投资董事长蔡枚杰也转发了上述文章，且附文与王琛一致。此外，聚宽投资、思勰投资等多家量化私募巨头也纷纷站队，声明并非是量化基金导致了市场的冲高回落。
后市会怎样
2月20日，沪深交易所对宁波灵均实施暂停交易措施并启动公开谴责程序，对量化机构影响市场平稳运行、损害投资者合法权益的违法违规行为，释放了强监管信号。从国际经验看，境外市场普遍对量化交易特别是高频交易实施更为严格的监管，以防范对市场秩序造成负面影响。
量化基金对于成熟的资本市场来说，是一把双刃剑。在市场上扬的过程中，量化基金有利于提升市场活跃度，增强信心，拉动市场上涨。但是，如果在下行行情中，量化基金这种在股民伤口上舔血的行为就容易引发众怒，甚至遭到监管层惩罚。
不论如何，量化基金对于投资者而言都是有功无过的，投资基金的义务就是帮助投资人挣钱。而随着A股逐渐走出低迷行情，迎来反转行情，量化基金一定会得到越来越多投资者的青睐，共同成就A股的发展。
